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月底钢市有弱势调整的需求 至少未来两周内需求仍有一定韧性

点击: 时间:2019-11-28 9:26:48

 11月钢价大幅拉涨,截至今天,本月三级大螺纹柳州柳钢累涨680元/吨、广州韶钢累涨740元/吨、北京河钢累涨200元/吨。

    本月涨价原因,主要是“低库存+需求好”。但是21日沙钢调价螺纹大涨300仿佛成为涨价的“杀猪刀”,每次钢价顶部阶段如果钢厂再次大涨,往往成为见顶的预兆。加上22日小雪节气到来,目前市场的主要矛盾正处于转换期。

    现在市场主要担心产量增加、需求萎缩、北材南下等,所以,21日至今,螺纹主力01合约维持3600-3700区间震荡,缺乏继续上冲动力。那么,后期钢价走势如何?

    一、今天现货走势偏弱

    27日全国线螺价格主流稳中下跌。52个样本城市中,下跌城市25个,占比48%,跌幅10-100;上涨城市无;保持平稳的城市27个,占比52%;今期螺震荡偏弱,收跌45。

    二、宏观及下游方面

    日前,人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示,要持续防范化解金融风险,继续拆解影子银行,遏制房地产泡沫化倾向,主动配合地方政府整顿隐性债务。

    不过,国家逆周期调节加码,特别是在基建投资方面。9月4日的国务院常务会议要求,加快发行使用地方政府专项债券,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效。11月13日,国常会再次提出两项举措,一是降低部分基础设施项目最低资本金比例;二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。日前2020年提前批专项债额度已下达,但发行时间尚不确定。市场预期,专项债助力基建投资作用有望在明年一季度得到更明显体现。中金公司估测,专项债发行规模将从2019年的2.15万亿元扩大至2020年的3.35万亿元左右。

    三、钢材供给方面

    本月随着现货持续涨价,钢厂利润改善,钢材产量有回升势头,上周全国螺纹产量增加8.52万吨,各钢材品种周度总产量增加11.29万吨。螺纹开工率方面,截至11月22日,全国螺纹开工率回升至76.72%,较月初提升了1.64个百分点。不过,今年是暖冬,大气条件或导致环保限产阶段性加码,对钢材产量形成制约。

    四、期螺及基差方面

    截至11月25日,全国螺纹现货均价和期螺主力01合约的基差为583,仍处于较高的水平。高基差或制约后期期螺的下跌空间,另外,01合约距离交割月越发临近,近期主力合约移仓换月提速,05合约3350靠近电弧炉成本线,也将制约05下跌幅度。

    五、库存方面

    上周全国钢材各品种库存继续下降75.33万吨,较前一周降速加快,库存处于较低水平。

    从今天公布的最新数据来看,本周广州库存线盘20.29,较上周减少3.09,上次减少5.82,螺纹32.17,较上周增加2.0,上次减少2.15,总量52.46,较上周减少1.09,上次减少7.97(单位:万吨) 。可以看出,广州库存整体继续下降,但是下降的速度较上周放缓。

    据中信期货曾宁团队调研,前期压港北材已开始发运,预计未来1-2周将陆续抵达南方港口,但并不存在集中放量的风险;短期北材仅构成累库压力的边际风险,对现货冲击有限,对盘面有一定压力。

    预计短期需求仍有韧性,未来的2-3周之内,钢材去库存力度或将放缓,但是去库存的趋势不会立刻改变。

    六、市场心态方面

    月底商家一般都是出货为主,易跌难涨,加之南方部分地区前期上涨过猛,部分商家也隐隐有了“见顶”这样的预测或者担忧。但是库存依然比较低,短期内想大跌的话,商家可能也不太愿意。

    综合来看,预计月底钢市有弱势调整的需求,但是至少未来两周内,需求仍有一定韧性,钢材将延续去库存,这对钢价仍形成支撑。货多商家目前不必过于恐慌,可利用这段时间加强仓位管理。(来源:富宝钢铁)

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